スタートアップ投資のIRR・MOICとは
IRR（Internal Rate of Return、内部収益率）は投資の年平均複利収益率です。スタートアップへのエンジェル投資やVCファンドで成果を評価する主要指標として使われています。MOIC（Multiple on Invested Capital）は投資額に対する総回収額の単純倍率で、1000万円を投資して5000万円を回収すればMOIC 5xとなります。
IRRの計算式：IRR = (回収額 ÷ 投資額)^(1 ÷ 保有期間) − 1。両指標を一緒に見る理由は、MOICが同じでも保有期間が短いほどIRRが高くなるからです。例えば3年で3xはIRR約44%、8年で3xはIRR約15%と大きく異なります。
よくある質問
IRRがマイナスになることはありますか？
回収額が投資額を下回る場合、IRRはマイナスになります。MOICが1x未満の場合も損失を意味します。
単純ROIではなくIRRを使う理由は？
単純ROIは時間を考慮しません。2年で200%と10年で200%は同じROIでもIRRは約73%と約15%と大きく異なります。IRRにより異なる期間の投資を比較できます。